Efter att växa upp i det österrikisk-ungerska imperiet, där han arbetade som ambulerande jurist, blev Joseph Schumpeter (1883-1950) en akademisk 1909. Han utsågs österrikisk minister av finans 1919, ordförande för en period av hyper-inflationen. Sedan blev han ordförande i en liten Viennese bank, som kollapsade. Han återvände till den akademiska världen i Bonn 1925 och 1930-talet gick med fakulteten av Harvard. 1911, medan undervisningen vid Czernowitz (nu i Ukraina), skrev han teori för ekonomisk utveckling. i detta han lagt fram sin teori om entreprenörskap, i vilken tillväxt skett, oftast i spasmer, eftersom konkurrensen och minskande vinst inspirerade entreprenörer att innovera. Detta utvecklats till en teori av handeln cykel (se konjunkturcykel), och i en begreppet dynamisk konkurrens kännetecknas av hans frasen "kreativ förstörelse". i kapitalismen, hävdade han, det finns en tendens för företag att förvärva en viss monopol makt. Vid denna punkt, konkurrensen inte längre sker genom prismekanismen utan i stället genom innovation. Kanske eftersom monopol blir ofta lata, framgångsrik innovation kan komma från nya aktörer på en marknad, som tar det från den dominerande, således blåser "storm av idérik förstörelse" genom ekonomin. Så småningom, nytillträdande växa fett på sina monopolvinster, tills nästa kulingen av idérik förstörelse blåser dem bort. Ever kontroversiell och ofta fel, i boken 1942, kapitalism, SOCIALISM och demokrati, han förutsåg undergången för kapitalismen i händerna på en intellektuell elit. Han är associerad med både österrikisk ekonomi och, utan tvekan som grundare, evolutionär ekonomi.